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三季度A股资金面有望好转,市场或迎反弹契机!产业资本进场(附股)

公众号:和讯股票 发布时间:2017-06-04 05:16
文章正文

三季度A股资金面有望好转 市场或迎反弹契机

  证监会近期出台的减持新规向市场传递了明确的政策暖意,也在相当程度上消除了限售股解禁带来的心理影响,但机构普遍认为,资金面偏紧的状况仍在使市场承压,因其导致的投资者风险偏好下降,则使得对市场情绪更为敏感的中小盘个股跌幅加深。来自偏紧资金面的影响还将持续多久?机构认为,6月以后资金面偏紧预期可望好转。

  6月首个交易日,沪深市场依旧维持弱势震荡,盘面分化进一步加剧。在防御类板块的力挺下,沪指昨日险守3100点,深证成指、创业板指则出现1.36%和2%的较大跌幅。

  证监会近期出台的减持新规向市场传递了明确的政策暖意,也在相当程度上消除了限售股解禁带来的心理影响,但机构普遍认为,资金面偏紧的状况仍在使市场承压,因其导致的投资者风险偏好下降,则使得对市场情绪更为敏感的中小盘个股跌幅加深。

  来自偏紧资金面的影响还将持续多久?多家受访机构认为,6月以后资金面偏紧预期可望好转,市场也有望在三季度迎来反弹。

  金融、大消费护盘

  沪指险守3100点

  昨日,沪深两市双双低开低走,创业板指日跌幅达到2%。午后深证成指和创业板指跌幅加深,而沪指则在金融和大消费等防御性板块的力挺下止跌企稳,最终守住3100点关口。

  截至昨日收盘,上证综指报3102.62点,下跌0.47%;深证成指报9730.33点,下跌1.36%;创业板指报1728.49点,下跌2%。两市合计成交3820亿元,较前一日小幅下滑。

  盘面显示,金融板块昨日充当护盘主力领涨市场。江苏银行、上海银行分别上涨3.43%和2.26%,中国银河、中国人寿和中国平安涨幅超2%。低迷市况中,大消费板块再度表现出较强的防御势头。白酒板块盘中多次出现拉升势头,板块涨幅居前,其中水井坊收盘涨3.95%,贵州茅台和口子窖上涨超1%。

  节前热点次新股和雄安新区主题昨日出现大幅回调。次新股板块中超过40只个股跌停,也拖累高送转概念股显著走低。不过值得注意的是,少数次新股午后出现拉升势头,如红墙股份尾盘从下跌5%迅速拉高至涨停,杭州园林也在午后封上涨停板。

  三季度资金面有望好转

  市场或迎反弹契机

  证监会近期出台的减持新规向市场传递了明确的政策暖意,也在相当程度上消除了限售股解禁带来的心理影响,但市场并未就此扭转低迷的状态。对此,机构认为,资金面偏紧的状况仍在使市场承压,因其导致的投资者风险偏好下降,则使得对市场情绪更为敏感的中小盘个股跌幅加深。

  申万宏源首席分析师桂浩明认为,近日市场走势不佳主要因为两方面因素。一是目前市场仍处于存量博弈环境,在金融去杠杆过程中,存量资金不断流出导致市场供需关系发生变化;二是随着市场分化愈演愈烈,更多投资者转而选择在上证50、龙头公司上抱团取暖,导致部分个股出现连续下跌。

  在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来,近期市场下跌主要是因为资金面偏紧所致,市场对金融去杠杆的影响并未完全消化,而减持新规等政策性利好,并不能立刻改变市场资金面的紧张局面。华创证券首席策略分析师王君也向记者表示,在资金流动性偏紧的情况下,市场情绪快速回落,风险偏好急剧下降,直接体现在中小盘个股的快速下跌当中。

  这种来自资金面的压力还将持续多久?受访机构认为,三季度资金面偏紧的预期将好转,市场也有望迎来反弹契机。

  杨德龙分析指出,近期港股市场中部分内地企业股价已有大幅上涨,表明A股市场持续下跌并非仅由上市公司基本面因素决定。他预计,在资金面偏紧预期好转和经济数据改善等情况下,市场有望在三季度迎来反弹契机。

  华创证券首席策略分析师王君也表示,回顾5月中旬以来的市场,大盘已出现筑底迹象,筑底的主要力量来自低估值、高价值的上证50板块。“中期来看,制约流动性的因素在逐步消除。未来市场分化风格将有所收敛。”王君强调,三季度真正有业绩支撑的成长公司有望迎来超跌反弹的机会。

  另外,中欧基金投资经理耿德健认为,漂亮50、行业龙头等公司后续将出现分化,良好业绩和基本面仍然是估值的重要支撑点。上海证券也表示,未来部分缺乏增长支撑、过度依赖资本套利的高估值个股或将面临中期估值回归压力。而依赖业绩增长、重视股东权益的行业龙头则将迎来溢价红利。

A股价值初显  产业资本进场

  上证指数在今年4月底接近前期3301点高点以来,在监管加强、资金收紧的大背景下,出现了连续下调。大分化成为市场典型特征:有40%左右的公司股价低于其2638点时的价格,而7%左右的公司价格却已经超越了2015年牛市的最高峰。这一分化的结果,无疑是市场各类资金博弈与选择形成的。其中,产业资本就是其中非常重要的一支力量。产业资本的动向在某种程度上会先行于大盘:比如大规模增持很有可能是股东认为股价偏离内在价值过多的信号,大规模减持也可能是市场见顶的信号。在当前市场弱势震荡探底阶段,关注产业资本的动向,对于研究预判市场的未来发展十分重要。

  从总量上看:产业资本逐步进场,增减持净额"由负转正"。2017年以来A股增减持状况不断好转。以增减持净额市值计算:2017年1月至3月份产业资本在二级市场增减持净额分别为-69.2亿元、-59.0亿元、-22.8亿元,减持幅度持续收窄,而4月份A股增减持净额"由负转正",净增持达到22.4亿元。5月份净增持10.5亿元,持续4月的买入态势,显示市场投资价值初步显现。

  回顾A股历史走势,市场大趋势往往与产业资本动作相反。上一轮牛市中,产业资本从2015年初就开始持续减持,到6月份,增减持净额已经达到-290.8亿元。随着7月股灾期间的"减持禁令"出台以及后续国家救市政策,前期的减持行为得到遏制、净增持规模开始不断扩大。2016年1月份"减持禁令"结束,产业资本减持行为又重新袭来。当前A股反复探底,增持态势又开始逐步抬头。

  从行业上看,房地产、传媒与有色金属行业增持抬头,家用电器与医药生物减持加剧。4月份,28个申万二级行业中,农林牧渔、房地产、化工领跑增减持净额排行榜,而增减持净额最低的行业分别为建筑材料、计算机、家用电器。5月份,房地产、有色金属、传媒净增持规模最大,而增减持净额最低的行业为计算机、家用电器、电器设备。总体而言,今年房地产已连续五个月被大规模增持,计算机连续五个月被大规模减持,而家用电器连续三个月被大规模减持。不过,地产行业从2016年开始就被大规模增持,在当前增持规模反而有所收窄,因此指向意义稍弱。

  从趋势看,产业资本对传媒与有色金属增持逐步增加,对家用电器的减持逐步加剧。传媒行业在2017年1月份的增减持净额还只有-14.9亿元,但到4月份由净减持转为净增持,增减持金额达到0.9亿元,并进一步在5月份上升到8.8亿元。有色行业增减持净额也从2月份的-2.4亿元由负转正到5月份的14.0亿元,成功进入5月增减持净额前三名。而家用电器的减持趋势逐步扩大,家用电器增减持净额从1月份的1.1亿元下滑到5月份的-11.2亿元,跃居行业净减持规模第二位。

  当前产业资本开始净增持有助于市场信心修复以及后续市场逐步夯实底部。今年4、5月份出现的增持趋势在往年并不多见,而且也是继2016年之后少有的增减持净额为正值的状态。目前指数虽然保持弱势,但产业资本已经出现积极信号,即"停止抛售、出现净增持状态"。产业资本处于企业经营第一线,最先感知经济、行业、企业的运行状况,因此对股价的判断具有较好的参考水平。产业资本操作风格往往为中长线价值投资,在本轮市场调整过程中,其低吸优质个股显示出对部分个股股价低位的认可,这有助于市场信心修复以及后续市场的止跌回升。此外今年的解禁高潮将在9月份出现,5-8月份解禁规模不大,且在减持新规约束下,产业资本对解禁个股不可能大规模套现,因此解禁不会对产业资本的增减持净额产生重大影响。(来源:综合上海证券报、证券时报)

内容要点: 重磅利好有望激活a股 a股有望结束连续下跌 a股市场破净股一览表 a股市场共有9只银行股上市 a股教育产业 通达信大资金进场公式

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